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8月宏观经济数据前瞻:稳增长政策效应进一步释放工业需求逐步复苏

来源:中国网 阅读量:16028 时间:2024-09-04 08:09   
导读根据国家统计局安排,我国8月宏观经济数据将在本月中旬陆续公布。 北京大学国民经济研究中心宏观经济研究课题组蔡含篇分析认为,8月,稳增长政策发力,政策效应进一步释放,工业需求逐步复苏。但整体经济下行压力犹存,国内有效需求不足依旧,居民消费潜...

根据国家统计局安排,我国8月宏观经济数据将在本月中旬陆续公布。

北京大学国民经济研究中心宏观经济研究课题组蔡含篇分析认为,8月,稳增长政策发力,政策效应进一步释放,工业需求逐步复苏。但整体经济下行压力犹存,国内有效需求不足依旧,居民消费潜力有待进一步释放,价格增速继续底部徘徊。企业居民贷款动力不足,信贷规模同比少增。受美联储降息预期影响,人民币波动幅度走宽。

工业经济整体处在稳定增长阶段

8月,稳增长政策持续加大对工业经济增长的支撑力度,工业整体开工率仍保持合理适度水平,工业经济整体处在稳定增长阶段。

“但目前国内有效需求依旧不足,制造业景气水平边际回落叠加去年基数较高,我们预计8月工业增加值同比增长4.9%,较上期下降0.2个百分点。”蔡含篇表示。

8月全国制造业PMI回落至49.1%,线下继续放缓。主要分项指标中,供需均有回落,原材料和出厂价格均有下行,库存原材料降、产成品升。

在财通证券宏观首席分析师陈兴看来,从8月以来的中观高频数据来看,六大发电集团耗煤同比增速上行,但样本钢厂钢材产量同比增速大幅回落,汽车半钢胎开工率同比增速有所放缓,化工产业链开工率同比增速涨少跌多。整体来看,工业生产景气度继续放缓。陈兴预计8月工业增加值同比增长5%。

“生产活动指数回落至荣枯线以下,新订单指数亦延续下行态势、可能体现生产淡季叠加高温天气的扰动下、生产活动环比继续减速。高频指标亦显示工业生产增长仍偏弱。”华泰证券首席宏观经济学家易峘预计8月工业生产同比增速从7月的5.1%小幅回落至4.5%。

暑期旅游消费需求旺盛

随着各项扩内需、促消费政策发力显效,消费需求延续恢复态势。

7月社会消费品零售总额增速回升0.7个百分点至2.7%,限额以上零售增速降幅收窄0.5个百分点至-0.1%。分品类来看,必需消费品增速回落至3.6%,而可选消费品增速降幅收窄至-1.9%。

“乘用车消费止跌反弹,叠加政策推动,消费增速或有上涨。”蔡含篇表示。

中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会发布的数据显示,今年8月1日—25日,乘用车市场零售130.5万辆,同比增长5%。

“或受8月开学季前购车接送孩子上下学等需求推动。”陈兴称。“不过,据乘联会预测,8月乘用车市场热度温和延续,狭义乘用车零售同比预计下降4.4%。”

7月25日,国家发改委、财政部印发《关于加大支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》,利用超长期特别国债提高满足条件的乘用车补贴标准,多地出台跟进政策。“该政策或将带动后期汽车消费。”民生银行首席经济学家温彬表示。

暑期出行方面,延续高景气度、但整体呈“量涨价跌”。国铁集团数据显示,7月1日至8月31日,全国铁路累计发送旅客8.87亿人次,同比增长6.7%,创历史同期新高。7月1日—8月31日,全民航累计运输旅客1.4亿人次,日均228.9万人次,比2023年增长12.3%。

“但国内航线整体的机票平均价格同比下降约10.7%。”易峘表示。

电影消费下行。截至8月30日,当月电影日均票房收入为13861.6万元,较7月日均下降17.3%,同比下降47.7%。

“另外,随着部分地区高温气候逐渐散去,家电销售市场热度也逐渐降低。”陈兴预计,考虑到去年同期基数走高,8月社会消费品零售总额同比增速回落至2.1%。

“经济下行压力依然存在,整体经济仍位于底部徘徊,居民收入增速相对不高。”蔡含篇预计2024年8月社会消费品零售总额同比增长3.3%,较7月份上涨0.6个百分点。

出口仍有韧性

8月以来,出口仍有韧性。

8月前20日,韩国出口总额同比上升18.5%,较7月增速上升0.8个百分点,反映外需仍具有一定韧性。从佐证指标看,8月PMI新出口订单指数回升0.2个百分点至48.7%,也反映外需有小幅改善迹象。

“外贸活动有所升温,我国出口前景仍继续向好,但短期或受到一定扰动。”陈兴分析认为,首先,美国已经开启补库周期,但美国经济疲态渐显,制造业及消费有所恶化,拖累补库强度不及预期,斜率转向平缓。其次,近期全球制造业PMI共振回落,或拖累我国对发展中国家出口放缓。

“展望未来,在去年同期高基数的影响下,叠加全球经济增长波动加大,出口增速或将承压,但全年增速不差,对经济增长或也将由去年的拖累转为拉动。”陈兴表示。

陈兴预计,8月出口同比增长8%,进口同比增长4.5%。

西部证券宏观首席分析师边泉水预计8月出口按美元计价同比增长7%,和7月基本持平;预计进口同比增长5%,较7月增速7.2%放缓。

食品价格涨幅较大

价格方面,强降雨天气影响食品供给,猪肉、果蔬等食品价格普涨,叠加暑期出游增加,带动相关服务价格上涨。

蔡含篇预计,8月CPI同比增长0.8%,较前期上涨0.3个百分点。陈兴预计,8月CPI同比增长0.8%。

PPI方面,国内需求走势平稳,无明显上涨,主要上游原材料价格普遍下滑,叠加去年同期高基数效应,工业生产价格增速或有回调,蔡含篇预计2024年8月份PPI同比下跌1.2%,降幅较7月扩大0.4个百分点。陈兴预计,PPI同比下跌0.9%。

“今年下半年以来光伏行业协会鼓励行业进行优质资源整合,中钢协强调各地钢厂进一步自律控产降库存,若行业‘自限性’政策有效推进,叠加美联储降息、专项债及国债发行仍在加速,可能对下半年PPI形成边际支撑。”易峘称。

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