边风炜：未来更多是优质企业的行情

本周市场小幅震荡，热点不算清晰，持续性也一般，成交小幅回落，多空分歧逐步加大。投资者整体感受是，短线获利难度有所增加，相比一个月前，市场热度有所下降，部分投资者开始选择压低仓位，等待市场第三次探底，甚至不少技术派投资者开始喊出要回补3087点上证缺口。

但回顾本周，每当指数摇摇欲坠时，总有无形之手让市场转危为安，这让人想到9月前在3000点下无形之手的呵护与托举，现在回想当时的情形，很多人质疑与不屑，回头来看，那时是最佳的入场时机。此时，在多部委重磅政策加码后，指数重心上移10%，感觉合情合理。

当下大部分行业与指数的估值分位数约为50%至60%左右，其中PE分位数很多在70%以上，而PB(市净率)则在30%以下，这说明当下市场在经历本轮上涨后，由于经济复苏力度有限，更多是对估值的拔升，未来需要盈利跟上。此外，也说明当下市场不存在全面上涨的基础，整体市场不算便宜，在经历了千点行情后，未来更多是结构性行情、优质企业的行情，分化在所难免。

从操作来看，市场正从情绪牛、资金牛逐步向结构牛、盈利牛转变。纵观历史，所谓的慢牛行情，其实就是部分行业和优质企业的带头行情，因此，未来找到率先复苏的行业，找到耐心资本长期配置的龙头企业，将是投资者盈利的关键。

如果说9月底的行情是政策带动的点火行情，将三年熊市一烧而光，那么10月至今就是长线资金与短线客的换手行情，信任政策的机构资金逐步入市，反之则获利或减亏出局，相信市场在经历充分换手后，有望随着政策的进一步落地和数据的逐步回暖，指数也将逐步进入新一轮上升通道，让我们共同期待。

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